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太阳城申博:回顾2008年金融危机

日期:2019-11-30 浏览:

  原标题问题:回顾2008年金融危机

  艾伦·布林德的《当音乐停止之后》是关于2008年金融危机解读的著作中超群绝伦的一本。这本书的标题就很有意思,乍一看似乎不是经济学类册本。标题的灵感来源于花旗集团首席执行官在危机之前说的一句话:“当音乐停止,一切会变得复杂。但是音乐仍在吹奏,你必须起身舞蹈。我们仍然在跳舞。”当音乐停止之后,椅子的数量明显不敷,许多金融企业在这个高风险的赌局中都被摔在了地板上。

  作者艾伦·布林德是普林斯顿大学经济学传授,克林顿政府时期曾任美联储副主席和总统经济参谋委员会成员。在书中,布林德用浅显、幽默的语言,将美国次贷危机的演进过程和政府政策出台的前因后果娓娓道来。此间,他一直将一些经济学概念用直黑的语言和例子评释清楚,即使不是经济学专业出身的人也能从中学到不少常识。

  这是一本面向公众的书。虽然说经济学似乎成了一门显学,谁都可以聊几句,但一些经济册本的目标群体其实不是普通大众,这也导致人们对不少经济问题政策不明就里,甚至会发生深深的猜疑。美国次贷危机之后,关于危机解读的册本如雨后春笋般出现,察看视角不同,动身点不同,针对的读者群也不尽相同。譬喻,驰誉记者安德鲁·索尔金的《大而不倒》、美国财政部前财长盖特纳的《压力测试》、美联储前主席伯南克的《步履的勇气》等。毫无疑问,这些册本都是了解危机的重要文献,伯南克和盖特纳更是亲自介入了危机的救助过程。但对于普通大众来说,这些册本的存眷点或者和他们想了解的内容略有分歧。有鉴于此,布林德写作本书的目的是向普通公众来评释产生了什么,为什么产生,以及政府为什么会采用相应的应对政策。

  我们真的能看清危机的演进过程吗?很遗憾,似乎不能。当身处经济金融危机的漩涡之中时,当局者对于究竟成效产生了什么其实不是了如指掌,更没必要说采用适当的经济政策来应对危机。譬喻,当2007年7月,美国的贝尔斯登银行浮现问题之后,美联储的专家们并无认识到问题的严重性。在当年8月召开的联邦暗地市场委员会上,他们认为“尽管增长下滑的风险有所提升,委员会的次要政策考量仍在于通货膨胀未如预期那样温和。”但美联储前主席伯南克在《步履的勇气》一书中指出,“有些人曾经从多个角度动身,就经济运行中存在的风险发出过警告,但几乎没有哪个经济学家、决策者或金融高管根据连贯的方式把所有这些片段组合到一起进行阐发。”直到雷曼兄弟轰然倒闭,决策者才认识到问题的严重性。有鉴于此,布林德将雷曼兄弟称为“闯祸的卡车”,并将其倒闭作为危机升级的初步。

  为什么产生影响如此恶劣的危机?我们已经听到过不少种评释。但布林德认为,将影响巨大且涉及普及的变乱归因于一个祸源是不正确的。在书中,布林德详细论述了引起危机的七个祸源,具体包含:泡沫交叠、失慎使用的杠杆、缺失的监管银行在次级抵押贷款方面不尺度的利用、金融工程的复杂性、粉饰过度的评级、猖獗的薪酬体系。不夸张地说,这里的每个祸源都足以使单个经济体摔个跟头,如此多的祸源结合在一起将世界经济绊倒在地,迟迟不能起身也就不奇怪了。危机之后,相关的国际组织及各国政府都认识到了问题的所在,采用了不少法子来幸免危机重演,包含打点大而不倒问题(从事惩罚惩罚机制)、控制杠杆、尺度金融机构高管的薪酬、加强对系统重要性金融机构监管、进行金融监管改革等。尤其显著的是,大都国家都出台了宏观审慎法子,来按捺金融体系的顺周期性,防范系统性风险。

  美国政府都采用了哪些法子来应对危机?从货币政策来看,次贷危机的不竭演化,对美国金融市场和经济发生了重要影响。2007年9月,美联储正式开始降低利率,将联邦基金目标利率由5.25%调低至4.75%。之后于10月和12月两次分袂下调25个基点。2008年1月两次下调联邦基金目标利率,分袂下调75和50个基点。同年12月16日的联邦暗地市场委员会会议决定将联邦基金利率从1%降至0-0.25%的程度,

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,这是26年以来最为剧烈的一次下调。在12月降息之后,名义利率已经受到0下限的限制。随即,美联储开始执行量化宽松政策。

  从财政政策来看,

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,美国出台了7000亿美元救助谋划,但这个谋划的出台过程似乎略显儿戏。在针对银行家协会的一场演讲中,提问者问布林德财政部是怎么想到7000亿这个数字的,布林德回复说:“我很确定他们是闭门造车的。”

  我们能规避经济(金融)危机吗?谜底是否定的。历史不会重演,但总会惊人地相似。马克·吐温的这句名言准确地描述了人类历史的演进。不少我们认为独特的现象,在历史上都可以找到蛛丝马迹。可以确定地说,经济危机、金融危机还会不竭地重演,只不过是时间、地点、默示方式、影响范围略有不同。我们要做的便是不竭提醒本人,坚持警惕,并回望历史,从历史中吸取经验和教训。