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保定招聘网_商业银行介入交易所债市障碍打消了

日期:2019-08-10 浏览:

商业银行介入交易所债市障碍打消了 将提高债券品种流动性和定价效率

  8月6日,证监会、人民银行、银保监会联合发布《关于银行在证券交易所介入债券交易有关问题的通知》(以下简称《通知》),扩大了在交易所债券市场介入现券交易的银行范围,准许更多银行机构依照本身须要在交易所市场介入债券现券的竞价交易。

  东方金诚首席债券阐发师苏莉对《证券日报》记者表示,

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,《通知》的下发,为除了未上市农商行以外的商业银行介入交易所债券市场交易扫清了障碍,有利于从投资主体的角度弥合两个市场之间的割裂。

  早在2009年,监管局部印发《关于开展上市商业银行在证券交易所介入债券交易试点有关问题的通知》,准许符合条件的上市商业银行介入交易所债券市场。但由于仅放开了上市银行介入,而且未放开回购交易,银行在交易所债券市场介入度相对较低。

  苏莉对记者表示,此次最新发布的《通知》,是从投资主体角度鞭策银行间和交易所债券市场统一融合的重要门径。去年8月份,国务院金融不变生长委员会提出“成立统一解决和协调生长的债券市场”以来,监管局部从统一评级业务资质、统一执法和鞭策跨市场指数基金创设等方面积极推进两市场的互联互通,《通知》是从投资主体角度的连续推进。与2009年开始的试点比拟,此次政策性银行和国家开发银行、各未上市股份制银行、城商行和在华外资银行均获得了交易所债券市场交易资格。

  从历史上看,投资主体的不同是导致银行间和交易所债券市场相对割裂的重要原因。银行是债券市场最重要的介入主体,截至2019年6月末,持有银行间市场债券面额濒临46万亿元,占比到达63%,但在交易所介入度则较低。《通知》为除了未上市农商行以外的商业银行介入交易所债券市场交易扫清了障碍,有利于从投资主体的角度弥合两个市场之间的割裂。

  苏莉认为,从长时间看,银行资金介入交易所债券交易有利于提高交易所债券品种的流动性和定价效率。

  不停以来,由于交易所债券流动性远低于银行间市场。在交易所债券余额占比约为10%的情况下,本年年初至今,交易所债券成交量仅为银行间债券成交量的1.45%。额外的流动性抵偿导致交易所债券要求的到期收益率较高,两个市场之间长时间存在定价差异,倒霉于实体经济融资资本的下降。长时间来看,银行资金的大规模介入有利于提高交易所债券市场的流动性程度,进而提高定价效率。

  此外,银行资金介入交易有利于交易所债券市场扩容和经济中直接融资比例的扩大。虽然目前交易所债券市场规模较小,但交易所独有的公司债、ABS等扩大了银行资金的可投资产范围,加上场内交易的未便性也许成为吸引银行资金介入的重要因素,在监管政策的支持下,银行资金在交易所市场上的配置和交易将鞭策交易所债券市场扩容和经济中直接融资比例的扩大。

  苏莉同时也指出,在短期内,受制度差异、风险偏好等影响,银行资金对交易所市场规模和流动性的提升也许都较为有限。

  银行间市场和交易所市场交易、托管、清算等制度差异增加了商业银行介入交易所市场的资本,同时,信用风险频发导致银行风险偏好下降,短期内对交易所公司债券等的投资意愿也许较低,或在制止水平上影响银行资金对交易所市场的介入。

  本报记者 吕 东